公司如何建立自己的長效激勵制度一直是不少創(chuàng)業(yè)者思考的問題，阿里巴巴集團(tuán)很早就發(fā)展了自己的股權(quán)激勵制度，經(jīng)過馬云等阿里高層的發(fā)展和研究完善，阿里集團(tuán)搞出了一個“受限制股份單位計劃”，這個制度很像創(chuàng)投模式中的Vesting條款，員工逐年取得期權(quán)，這樣有利于保持團(tuán)隊的穩(wěn)定性，員工的積極性，也能為阿里的收購大局提供籌碼。
“在行權(quán)之日，第一件事先交稅!”阿里巴巴的員工都知道，當(dāng)你要借一大筆錢交稅的時候，多半是你股權(quán)激勵變現(xiàn)的錢，可以交購房首付，或是買高配置SUV車。而阿里的中高層，每到獎勵日，更是向?qū)傧麓笈杉t包日。
“在阿里內(nèi)部(可以說)有一個共識(現(xiàn)金)獎金是對過去表現(xiàn)的認(rèn)可， 受限制股份單位計劃則是對未來的預(yù)期，是公司認(rèn)為你將來能做出更大貢獻(xiàn)才授予你的。”談及阿里巴巴集團(tuán)的股份相關(guān)的激勵措施，一位近期從阿里巴巴離職的人士對記者表示。
在阿里巴巴集團(tuán)的股權(quán)結(jié)構(gòu)中，管理層、雇員及其他投資者持股合計占比超過40%。根據(jù)阿里巴巴網(wǎng)絡(luò)的招股資料，授予員工及管理層的股權(quán)報酬包括了受限制股份單位計劃、購股權(quán)計劃和股份獎勵計劃三種，但對外界來說，如何獲得、規(guī)模幾何則撲朔迷離。
“員工一般都有(受限制股份單位，簡稱：RSU)，每年隨著獎金發(fā)放，年終獎或者半年獎都有可能。”上述人士表示，阿里巴巴的員工每年都可以得到至少一份受限制股份單位獎勵，每一份獎勵的具體數(shù)量則可能因職位、貢獻(xiàn)的不同而存在差異。
阿里巴巴集團(tuán)成立以來，曾采用四項股權(quán)獎勵計劃授出股權(quán)報酬，包括阿里巴巴集團(tuán)1999年購股權(quán)計劃、2004年購股權(quán)計劃、2005年購股權(quán)計劃及2007年股份獎勵計劃。
上述人士指出，實際上，2007年，阿里巴巴集團(tuán)旗下B2B業(yè)務(wù)阿里巴巴網(wǎng)絡(luò)在香港上市后，購股權(quán)獎勵就越來越少，受限制股份單位計劃逐漸成為一個主要的股權(quán)激勵措施。
受限制股份單位計劃：4年分期授予
無論是在曾經(jīng)上市的阿里巴巴網(wǎng)絡(luò)，還是在未上市的阿里巴巴集團(tuán)，受限制股份單位計劃都是其留住人才的一個重要手段。
“本質(zhì)上就是(股票)期權(quán)。”該人士指出，員工獲得受限制股份單位后，入職滿一年方可行權(quán)。而每一份受限制股份單位的發(fā)放則是分4年逐步到位，每年授予25%。而由于每年都會伴隨獎金發(fā)放新的受限制股份單位獎勵，員工手中所持受限制股份單位的數(shù)量會滾動增加。
這種滾動增加的方式，使得阿里巴巴集團(tuán)的員工手上總會有一部分尚未行權(quán)的期權(quán)，進(jìn)而幫助公司留住員工。
阿里巴巴網(wǎng)絡(luò)2011年財報顯示，截至當(dāng)年末，尚未行使的受限制股份單位數(shù)量總計約5264萬份，全部為雇員持有。2012年，阿里巴巴網(wǎng)絡(luò)進(jìn)行私有化時，阿里巴巴集團(tuán)對員工持有的受限制股份單位同樣按照13.5港元/股的價格進(jìn)行回購。
上述人士介紹，對于已經(jīng)授予員工但尚未發(fā)放到位的受限制股份單位，則是在這部分到期發(fā)放時再以13.5港元/股的價格行權(quán)。
在整個集團(tuán)中，除了曾上市的阿里巴巴網(wǎng)絡(luò)較為特殊外，其他業(yè)務(wù)部門員工獲得的受限制股份單位一般是針對集團(tuán)股的認(rèn)購權(quán)，而在阿里巴巴網(wǎng)絡(luò)退市后，新授予的受限制股份單位也都改為集團(tuán)股的認(rèn)購權(quán)。
“受限制股份單位獎勵和現(xiàn)金獎金獎勵不同。”前述人士解釋，前者反映了公司認(rèn)為你是否未來還有價值，當(dāng)年的業(yè)績不好可能現(xiàn)金獎勵不多，但如果認(rèn)為未來價值很大，可能會有較多的受限制股份單位獎勵。他指出，在一些特別的人才保留計劃下，也可能會提前授予，一般來說，每個員工每年都可以得到至少1份受限制股份單位獎勵，有些也可能是2份。
從本質(zhì)上來看，受限制股份單位和購股權(quán)激勵下，員工獲得的都是股票期權(quán)，二者的不同之處在于，受限制股份單位的行權(quán)價格更低，僅0.01港元。以退市前的阿里巴巴網(wǎng)絡(luò)為例，持有其購股權(quán)的員工可能會因市價低于行權(quán)價而虧損，而對于持有受限制股份單位的員工而言，除非股價跌至0.01港元之下才會“虧損”。
由于未上市，阿里巴巴集團(tuán)授出的集團(tuán)股的受限制股份單位并沒有可參考的市場價。前述人士透露，今年的公允價格為15.5美元/股，恰好契合了阿里巴巴集團(tuán)去年回購雅虎股份時，股權(quán)融資部分普通股15.5美元/股的發(fā)行價。而近期在IPO消息的影響下，內(nèi)部交易價格已經(jīng)漲至每股30美元。
“只有在行權(quán)的時候才會知道(公允價格)，所有人都適用同一個價格。”該人士介紹，阿里巴巴集團(tuán)內(nèi)部有一個專門負(fù)責(zé)受限制股份單位授予、行權(quán)、轉(zhuǎn)讓等交易的部門option(期權(quán))小組，受限制股份單位可以在內(nèi)部轉(zhuǎn)讓，也可以轉(zhuǎn)讓給外部第三方，均須向option小組申請，一般而言，option小組對向外部轉(zhuǎn)讓的申請審核時間更長一些，需要耗時3至6個月。
對于員工而言，持股本身并不會帶來分紅收入，而是在行權(quán)時帶來一次性收益。假設(shè)一名員工2009年加入阿里巴巴集團(tuán)，獲得2萬股認(rèn)購權(quán)，每股認(rèn)購價格3美元，到2012年行權(quán)時公允價格13美元/股，那么行權(quán)將帶來20萬美元收入。
股權(quán)套住并購企業(yè)
除了留住員工，受限制股份單位還有另一個重要用途并購支付手段。
上述人士介紹，阿里巴巴集團(tuán)的并購交易中，一般現(xiàn)金支付部分不會超過50%，剩余部分則以阿里巴巴集團(tuán)的受限制股份單位作為支付手段。
“這部分支付的受限制股份單位是從期權(quán)池中拿出來，稀釋一般是一輪(新)投資時。”該人士解釋，每次稀釋后，從中劃出部分作為期權(quán)池，用于未來的員工激勵、并購等。
“離職的時候，尚未發(fā)放到位的股票期權(quán)也會重新回到期權(quán)池中。”該人士介紹，由于員工獲得的受限制股份單位會滾動增加，直至離職的時候總會有部分已授予但未發(fā)放到位的期權(quán)。
一位曾參與阿里巴巴并購項目的人士說，通常阿里并購一家公司協(xié)議價是2000萬人民幣，那阿里只會拿出現(xiàn)金600萬元，而1400萬元則以阿里4年受限制股份單位的股權(quán)來授予。而這一部分股權(quán)激勵，主要是給并購公司的創(chuàng)始人或是原始股東的。據(jù)說，這也是馬云并購公司的先決條件之一。
所謂“金手銬”，正是阿里巴巴飛速發(fā)展的機(jī)制保障之一。當(dāng)然，據(jù)阿里內(nèi)部人士說，阿里目前有25000名員工，其中中高層在1000名至2000名左右，如果以陸續(xù)行權(quán)的價格來計算的話，那阿里自成立以來給員工及高管開出的紅利，將是一個天文數(shù)字。
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