投資人上半年還都在密集看項(xiàng)目、爭奪好項(xiàng)目，下半年已經(jīng)悄然轉(zhuǎn)換戰(zhàn)場，創(chuàng)業(yè)大賽、路演、創(chuàng)投節(jié)目、海外旅行、回爐讀書。以前的寒暄都是募資情況如何、項(xiàng)目發(fā)展如何、退出了幾個(gè)，現(xiàn)在已然討論留存彈藥支撐已投項(xiàng)目、誰能接盤項(xiàng)目……
究其原因，主要有三個(gè)方面：一是二級市場的傳導(dǎo)，持續(xù)的暴跌已然讓很多投資機(jī)構(gòu)裸身現(xiàn)形，過低的市盈率和市場估值讓許多項(xiàng)目都放緩了上市步伐和節(jié)奏；二是投資人收緊了錢袋，許多承諾出資的基金都面臨資金無法及時(shí)到位的情況，這與目前LP的結(jié)構(gòu)有關(guān)，畢竟大型的民企集團(tuán)和上市公司目前已調(diào)撥資金護(hù)盤和托市，筆者的一個(gè)CASE也因此擦肩而過；三是目前經(jīng)濟(jì)的下行壓力和實(shí)體經(jīng)濟(jì)的轉(zhuǎn)型短時(shí)間內(nèi)很難支撐投資信心。
作為對市場最敏感的投資機(jī)構(gòu)和天使投資人都紛紛放緩了投資步伐，拉長了投資流程，極度壓低企業(yè)估值，上半年團(tuán)隊(duì)和商業(yè)模式過硬，無明顯的硬傷基本都能上會(huì)和過會(huì)，現(xiàn)在沒有數(shù)據(jù)做支撐，沒有后面跟投或確定能接盤的機(jī)構(gòu)，現(xiàn)在很少出手。但也有不同的聲音，認(rèn)為寒冬是弱肉強(qiáng)食、汰弱留強(qiáng)的競技場，白雪覆過，行走的都是市場的強(qiáng)者，而按照經(jīng)濟(jì)周期來說，經(jīng)濟(jì)低迷時(shí)，投資*時(shí)，因?yàn)楹秘涀銐虮阋恕?/span>
但就筆者而言，實(shí)體經(jīng)濟(jì)雖較資本市場先一步顯現(xiàn)經(jīng)濟(jì)的寒冬，但對冷意的覺察還是沒有資本市場的敏銳，一個(gè)*的直接表現(xiàn)就是項(xiàng)目的估值一再翻翻，而不去深挖現(xiàn)在一些資本的寵兒融資背后的邏輯：為過冬做儲(chǔ)蓄。
寒潮過處看啥花此花開時(shí)百花殺！有些花經(jīng)霜更美，有些花碾落成泥。在融資環(huán)境下調(diào)的情況下，初創(chuàng)企業(yè)如何獲得機(jī)構(gòu)和天使投資人的青睞，在嚴(yán)酷的市場競爭環(huán)境下逆境前行，在最近的幾次創(chuàng)投座談會(huì)中主辦單位和創(chuàng)業(yè)者都希望我來分享一些感悟，在次以作整理分享：
1.初創(chuàng)企業(yè)要進(jìn)一步落地自己商業(yè)模式，將書面上的競爭優(yōu)勢轉(zhuǎn)換為組織的優(yōu)勢，小范圍的去試點(diǎn)試錯(cuò)，不斷的校準(zhǔn)和調(diào)試自己的比較優(yōu)勢，打造公司的核心競爭優(yōu)勢。
2. 從運(yùn)營規(guī)劃和預(yù)算上進(jìn)一步壓縮資金的使用計(jì)劃，心理上也要有降低企業(yè)的估值的準(zhǔn)備，如果不愿意在估值上做讓步，那就扎實(shí)做好樣板市場和用戶數(shù)據(jù)，用運(yùn)營數(shù)據(jù)來支撐企業(yè)的估值。其實(shí)從筆者的經(jīng)驗(yàn)來看，不建議創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊(duì)在產(chǎn)品、市場沒有打磨沒有數(shù)據(jù)的情況下去找投資，一個(gè)是融資成功率極低，另一個(gè)那怕融資成功，從估值角度而言也比較吃虧，沒有數(shù)據(jù)支撐的企業(yè)很難有高的估值。
3. 找能雪中送炭的投資機(jī)構(gòu)和投資人。聽起來是個(gè)悖論，因?yàn)檫壿嬌贤顿Y機(jī)構(gòu)和投資人更多是錦上添花，很少是雪中送炭，這與基金的資本屬性有關(guān)，但寒冬來襲的時(shí)候，很多機(jī)構(gòu)都放緩和減少了對外投資，有些甚至就停止了投資，專心沉下心來做項(xiàng)目的投后管理，所以，如果運(yùn)行的項(xiàng)目和一些機(jī)構(gòu)在投的項(xiàng)目如果有業(yè)務(wù)、財(cái)務(wù)、人員、關(guān)鍵資源等領(lǐng)域的互補(bǔ)，那么拿到投資的機(jī)率就會(huì)大幅度提升，因?yàn)橥顿Y機(jī)構(gòu)會(huì)從產(chǎn)業(yè)并購的角度來考量項(xiàng)目。
4.拓寬融資渠道，將原來緊盯風(fēng)險(xiǎn)投資的目光放寬一下。一些轉(zhuǎn)型中的民企集團(tuán)和上市公司做為產(chǎn)業(yè)鏈方向的戰(zhàn)略投資者也可進(jìn)一步的納入投資人名單，經(jīng)濟(jì)寒冬時(shí)，這些戰(zhàn)略投資人完全收購的勇氣和資金也已不足，所以不用太過擔(dān)心企業(yè)被收編。
5.入駐孵化器，尋找避風(fēng)港。一些項(xiàng)目因?yàn)檎?、地緣、無資金注入等原因拒絕了很多孵化器的邀請，但現(xiàn)在回轉(zhuǎn)看來，也可以作為寒風(fēng)來襲的避風(fēng)港，畢竟能有效的節(jié)省一些房租、稅收、行政支出，還會(huì)有一些政策補(bǔ)貼。
6. 多運(yùn)用目前的股權(quán)眾籌、產(chǎn)品眾籌、店面眾籌等新興融資方式，來解決公司經(jīng)營和發(fā)展中的資金需求，同時(shí)，更關(guān)鍵的要苦練內(nèi)功，加快自我造血的功能。畢竟企業(yè)要靠持續(xù)不斷的營業(yè)收入和源源不斷的現(xiàn)金流來拾階而上，而非依靠輸血來強(qiáng)大自我。
經(jīng)濟(jì)的起伏都很正常，但類似今年上半年酷熱，下半年酷寒的情況實(shí)在罕見。目前國家也在進(jìn)一步釋放改革的紅利，實(shí)體經(jīng)濟(jì)也在彎道轉(zhuǎn)型，創(chuàng)投市場也已發(fā)生天翻地覆的改變，我們依然看多中國，看好中國的經(jīng)濟(jì)山阻石攔，大江畢竟東流去；雪辱霜欺，梅花依舊向陽開！
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