原酒質(zhì)押融資在四川、貴州等全國(guó)各地的酒企里面運(yùn)用，是酒類企業(yè)另類融資里用的比較廣泛的融資方式。工商銀行、民生銀行、華夏銀行、光大銀行等金融機(jī)構(gòu)均在開展此項(xiàng)業(yè)務(wù)。
所謂原酒質(zhì)押融資，顧名思義，是指企業(yè)以自己合法擁有的一定庫(kù)存量的原酒產(chǎn)品為質(zhì)押物的融資授信業(yè)務(wù)。銀行組織專家進(jìn)行酒樣鑒評(píng)，給出當(dāng)前的市場(chǎng)評(píng)估價(jià)格，同時(shí)企業(yè)、銀行和第三方擔(dān)保機(jī)構(gòu)簽訂相關(guān)協(xié)議，并委托倉(cāng)儲(chǔ)機(jī)構(gòu)對(duì)質(zhì)押原酒進(jìn)行監(jiān)管。銀行根據(jù)市場(chǎng)評(píng)估價(jià)格按一定的比例發(fā)放貸款。應(yīng)該說(shuō)，原酒質(zhì)押貸款是一種很好的創(chuàng)新融資模式。據(jù)了解，四川省釀酒研究所等單位都在提供原酒質(zhì)押貸款的融資服務(wù)。
大家都知道，一般中小酒企需要進(jìn)行銀行貸款，都需要提供抵押物，比如土地、廠房、設(shè)備等。但由于現(xiàn)實(shí)原因，酒企的很多固定資產(chǎn)是沒(méi)有權(quán)證的，這造成酒企的合規(guī)抵押物嚴(yán)重不足，直接導(dǎo)致銀行無(wú)法貸款。那么如何破解這個(gè)難題呢？由于原酒特有的保值和增值作用，成為了一種很好的抵押保證物。
原酒融資有幾大優(yōu)點(diǎn)，首先是融資很快速。從擬申請(qǐng)?jiān)瀑|(zhì)押貸款、專家鑒評(píng)、銀行審核到放款，有的銀行不到1個(gè)月就完成。其次是質(zhì)押率比較高，約占到抵押物市場(chǎng)估值的5060%，有的甚至達(dá)到70%。三是質(zhì)押靈活，解決了酒類企業(yè)在原酒存儲(chǔ)過(guò)程中占用大量資金的問(wèn)題。
在融資成本上，原酒質(zhì)押融資的綜合成本約在13%15%，主要包括銀行貸款利息、擔(dān)保費(fèi)、第三方服務(wù)費(fèi)用等，融資成本處于中等水平。
窖池抵押融資
窖池是白酒企業(yè)的重要無(wú)形資產(chǎn)之一，窖池質(zhì)押融資是又一創(chuàng)新模式。公開資料顯示，2011年，四川宜賓出臺(tái)了相關(guān)政策，組織專家對(duì)窖池進(jìn)行評(píng)估，并對(duì)窖池進(jìn)行編號(hào)，在建立檔案的基礎(chǔ)上確認(rèn)其年代身份，以此來(lái)測(cè)算出窖池?zé)o形資產(chǎn)價(jià)值的大小。銀行根據(jù)評(píng)估價(jià)值的大小，按一定比例進(jìn)行貸款。2012年，宜賓高州酒業(yè)以6272口總評(píng)估價(jià)為7.72億元的釀酒窖池作抵押，從工商銀行宜賓分行獲得了最高額抵押貸款3.5億元。另外，瀘州等地也相繼開展了窖池評(píng)估質(zhì)押貸款業(yè)務(wù)。
酒交所融資
酒交所是最近兩年異軍突起的酒企融資新渠道?，F(xiàn)在全國(guó)設(shè)立的酒交所、酒交中心（以下均簡(jiǎn)稱酒交所）已有10余家，包括四川省聯(lián)合酒類交易所、上海國(guó)際酒業(yè)交易中心、貴州白酒交易所、深圳聯(lián)合國(guó)際酒類交易中心、前海天府酒類交易中心、四川中國(guó)白酒產(chǎn)品交易中心、北京國(guó)際葡萄酒交易所、天津?yàn)I海國(guó)際葡萄酒交易所等。酒交所由于有“營(yíng)銷融資”的特殊功能，受到了很多酒類企業(yè)的喜愛(ài)。近年來(lái)各酒類交易中心發(fā)行的產(chǎn)品已有幾十款，融資約30億元。
酒交所作為一個(gè)酒類交易場(chǎng)所，交易的品種包括原酒、成品酒、高端年份酒及酒類金融理財(cái)產(chǎn)品等。“像炒股一樣炒酒”是另一個(gè)形象的說(shuō)法。全國(guó)的酒類企業(yè)中，包括瀘州老窖、杜康、景芝、沱牌舍得、紅樓夢(mèng)、古井貢等企業(yè)均已發(fā)行產(chǎn)品。
酒交所融資的常規(guī)流程是，酒企初步確定需要在酒交所掛牌交易的產(chǎn)品、數(shù)量和規(guī)模。然后選定一家在酒交所注冊(cè)的合格推薦人。推薦人制作相關(guān)掛牌文件。酒交所組織專家召開產(chǎn)品發(fā)審會(huì)。過(guò)會(huì)后，產(chǎn)品在酒交所掛牌交易。合格投資人通過(guò)酒交所網(wǎng)絡(luò)認(rèn)購(gòu)產(chǎn)品。為了讓產(chǎn)品成功發(fā)售出去，推薦人、酒交所和企業(yè)三方還會(huì)動(dòng)用各種渠道和資源，面向特定人群進(jìn)行產(chǎn)品認(rèn)購(gòu)?fù)平椤?/span>
（ 酒交所業(yè)務(wù)流程示意圖）
酒交所發(fā)售的產(chǎn)品，一般都設(shè)置了回購(gòu)條款，確保投資人的利益。當(dāng)掛牌交易期限結(jié)束后，如果認(rèn)購(gòu)人沒(méi)有提取等額的認(rèn)購(gòu)產(chǎn)品,企業(yè)將按照掛牌價(jià)加一定的收益向參與回購(gòu)的投資者購(gòu)買其持有的產(chǎn)品。
酒交所發(fā)售產(chǎn)品融資，對(duì)于小酒企來(lái)說(shuō)不太適合。但對(duì)于融資需求旺盛的二、三線酒類企業(yè)則比較適合。因?yàn)樵诰平凰l(fā)售的產(chǎn)品，需要具備一定文化或歷史內(nèi)涵，具有珍藏價(jià)值，品牌要有一定的知名度或者個(gè)性化。另外，酒交所為了控制發(fā)行風(fēng)險(xiǎn)，往往要求酒企出具發(fā)售金額相等的銀行保函。而這一點(diǎn)，銀行一般不愿為小型酒企開具。在融資成本上，酒交所發(fā)售產(chǎn)品融資的綜合成本比較高，一般達(dá)到1422%，包括酒交所發(fā)行掛牌費(fèi)用、銀行出具保函的費(fèi)用、推薦人費(fèi)用、通道費(fèi)用，因回購(gòu)而產(chǎn)生的投資人收益等。
股權(quán)市場(chǎng)融資
隨著全國(guó)區(qū)域股權(quán)市場(chǎng)的蓬勃發(fā)展，越來(lái)越多的中小酒類企業(yè)進(jìn)入各省設(shè)立的股權(quán)交易所、股權(quán)交易中心（以下均簡(jiǎn)稱股交所）掛牌融資。由于在股交所掛牌的企業(yè)可以進(jìn)行股權(quán)、債權(quán)、并購(gòu)等靈活多樣的融資，一定程度上滿足了中小酒企發(fā)展的融資需要。
以天津股權(quán)交易所（天交所）為例，作為覆蓋全國(guó)的股權(quán)交易市場(chǎng)，現(xiàn)在已有四川的九里春酒業(yè)、東圣酒業(yè)，河北的三井酒業(yè)、天下糧倉(cāng)酒業(yè)，湖北的武當(dāng)酒業(yè)等中小酒類企業(yè)在該所掛牌融資。掛牌企業(yè)融資情況良好，四川的九里春酒業(yè)僅股權(quán)直接融資就達(dá)3000余萬(wàn)元，銀行直接授信1000萬(wàn)元。其他掛牌酒類企業(yè)也進(jìn)行了多種融資活動(dòng)。
據(jù)了解，成都（川藏）股權(quán)交易中心、上海股權(quán)托管交易中心、前海股權(quán)交易中心、重慶股份轉(zhuǎn)讓中心、齊魯股權(quán)交易中心等其他股交所都有酒類企業(yè)掛牌融資，累計(jì)掛牌酒類企業(yè)有數(shù)十家。掛牌企業(yè)中有白酒、葡果酒、保健酒等酒企，也有部分酒類批發(fā)零售企業(yè)。
在全國(guó)各省的股交所中，根據(jù)掛牌場(chǎng)所的不同，掛牌綜合費(fèi)用從幾十萬(wàn)元到一百多萬(wàn)元不等，較適合有一定規(guī)模的酒類企業(yè)掛牌融資。
酒企信托融資
信托是中大型名優(yōu)酒類企業(yè)常用的一個(gè)融資工具。通過(guò)發(fā)行信托產(chǎn)品，不僅能實(shí)現(xiàn)融資，還能實(shí)現(xiàn)一部分銷售，尤其是名優(yōu)高端酒類產(chǎn)品信托計(jì)劃更是一度受到投資市場(chǎng)的熱捧。四川信托、中融國(guó)際信托、國(guó)投信托等信托機(jī)構(gòu)先后都發(fā)行了多款酒類信托產(chǎn)品。
公開資料顯示，2009年華潤(rùn)深國(guó)投與中糧集團(tuán)合作，推出“中糧君頂葡萄酒收益權(quán)集合資金信托計(jì)劃”一共12期。隨后，又于2010年11月推出“鼎盛君頂葡萄酒項(xiàng)目集合資金信托計(jì)劃”一共10期，終止日為2012年5月4日。按每期計(jì)劃50份計(jì)算，華潤(rùn)深國(guó)投募集的酒類信托計(jì)劃已經(jīng)超過(guò)1000份。2011年4月，沱牌舍得酒業(yè)與中國(guó)工商銀行四川省分行共同推出“全國(guó)首款‘投藏年份酒’金融理財(cái)產(chǎn)品舍得30年年份酒‘天工·絕版酒’信托理財(cái)產(chǎn)品”。2011年5月，四川信托發(fā)起設(shè)立“川信國(guó)酒陳釀歌德茅臺(tái)酒投資（一期）集合資金信托計(jì)劃”。這款信托產(chǎn)品資金期限是24個(gè)月，優(yōu)先級(jí)委托人預(yù)期年化收益率高達(dá)10%。
酒類企業(yè)發(fā)行信托產(chǎn)品，信托公司一般要求按照發(fā)行額的150%以上提供擔(dān)保質(zhì)押物。酒類信托產(chǎn)品的存續(xù)期一般為1-3年，認(rèn)購(gòu)門檻從1萬(wàn)元到100萬(wàn)元不等。酒企利用信托融資的綜合成本約為15%18%，屬于較高水平。
商標(biāo)權(quán)質(zhì)押融資
酒類企業(yè)參與市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)，一個(gè)重要的殺手锏就是品牌。商標(biāo)權(quán)是酒類企業(yè)的核心無(wú)形資產(chǎn)，而馳、*商標(biāo)更具有顯著的市場(chǎng)價(jià)值。商標(biāo)權(quán)質(zhì)押貸款為部分酒類企業(yè)提供了一條新的融資通道。
商標(biāo)專用權(quán)質(zhì)押貸款是指具有品牌優(yōu)勢(shì)的企業(yè)用已經(jīng)國(guó)家工商行政管理總局商標(biāo)局依法核準(zhǔn)的商標(biāo)專用權(quán)作為質(zhì)押物，從銀行取得借款，并按約定的利率和期限償還借款本息的一種貸款方式。
酒類企業(yè)若想通過(guò)商標(biāo)權(quán)質(zhì)押貸款，要求持有的商標(biāo)是中國(guó)馳名商標(biāo)或省*商標(biāo)，有3年連續(xù)盈利紀(jì)錄。商標(biāo)專用權(quán)的價(jià)值要經(jīng)專門的無(wú)形資產(chǎn)評(píng)估機(jī)構(gòu)評(píng)估，在商標(biāo)專用權(quán)的有效期限內(nèi)，一般可向銀行申請(qǐng)不超過(guò)其商標(biāo)專用權(quán)價(jià)值50%的一年期以內(nèi)短期流動(dòng)資金貸款，中長(zhǎng)期貸款不超過(guò)3年。但在實(shí)際操作中，有些銀行還需要提供其他增信措施，比如引進(jìn)擔(dān)保機(jī)構(gòu)、附帶提供其他一些抵押物，或者采取綜合授信的形式。
據(jù)悉，目前已有部分酒類企業(yè)通過(guò)商標(biāo)權(quán)質(zhì)押成功獲得貸款。2008年12月，會(huì)稽山紹興酒有限公司通過(guò)質(zhì)押馳名商標(biāo)“會(huì)稽山”獲得8200萬(wàn)元貸款。2011年5月，遼寧天池葡萄酒有限公司以“池*”商標(biāo)質(zhì)押獲得貸款3000萬(wàn)元。2012年，宜賓紅樓夢(mèng)酒業(yè)股份有限公司27件注冊(cè)商標(biāo)通過(guò)質(zhì)押方式獲得浦發(fā)銀行7828萬(wàn)元貸款。另外，瀘州的一些酒類企業(yè)也成功進(jìn)行了商標(biāo)權(quán)質(zhì)押貸款。
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